2022 年以来，房地产政策的讨论持续热烈，各地稳定楼市的举措亦在陆续出台。目前来看，市场上基本每个月都会出现一个关于房地产的新议题：

2022 年 1 月全月，全国房地产调控政策的总次数超过 66 次，是 2021 年以来次数最多的 1 个月；2 月 24 日，在国新办举行的推动住房和城乡建设高质量发展发布会上，首次提及房地产调控政策的精准性和协调性；3 月 16 日，金稳委和五大部委齐齐发声稳定房地产市场预期，更是直接一键按下了港 A 两市房地产板块触底反弹的按钮；4 月 19 日 , 人民银行、银保监会联合召开金融支持实体经济会议，着重强调了对房地产的金融政策，亦在一定程度上强化了房地产的实体经济属性。

尽管行业政策暖风频频吹拂，房企们仍旧面临着十分现实的问题——债务兑付高峰期的如期而至。根据标普信评发布的研究报告显示，2022 年，116 家样本企业年内国内债券到期金额约 2300 亿元，其中 3 月和 7 月是相对到期高峰。

因此，能否如期偿还债务成为了检验房企品质的一块 " 试金石 "。一些财务结构稳定、现金流稳定充裕的房企直接以真金白银向市场传递信心。公开资料显示，2022 年以来，包括碧桂园、美的置业等在内的多家房企都宣布了提前兑付、回购等消息，涉及资产支持专项计划、美元债等金融工具。

4 月 27 日，融信中国 ( 03301.HK ) 发布最新公告，称已将一笔资产支持证券（ABS）的本息全额打入指定代理银行账户。该笔 ABS 为中山证券 - 融信集团 3 期资产支持专项计划（PR 融信 03），于 2020 年 5 月 9 日上市，目前存量规模 7.26 亿元，将于 2022 年 4 月 29 日到期。

据了解，融信中国一直严格自律，至今保持着境内外市场 " 零违约，无展期 " 的记录。公司于年内共偿还了两笔 2 亿美元、5 亿美元优先票据，以及两期购房尾款 ABS10.5 亿人民币、12.25 亿人民币。另外，融信中国的净负债率进一步下降至 66%，剔除预收账款的资产负债率降至 66%。

与此同时，也有一些上市房企虽然暂时未能兑付，但也在通过与投资者商讨落实展期方案，以争取更多时间走出经营现金流承压的短期困境。

笔者认为，无论是以上哪一种方式 , 都是各家房企依据自身实际情况给出的最优解，也都体现了对于资本信用的高度重视。站在更高的层面而言，正是这些房企的积极作为，共同促进了房地产行业走向良性循环和健康发展，实现 " 稳地价、稳房价、稳预期 " 的预期目标。向后看，随着利好政策的不断落地，真正经营稳健的优质房企也终将穿越行业周期，实现长足发展。

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