中国人民银行 4 月 11 日发布的数据显示，截止 3 月末，居民债务扩张速度已经降至 6.6 万亿 / 年，较去年同期大幅下降了 2.6 万亿 / 年，其中短期贷款扩张速度下降了 1.1 万亿 / 年，长期贷款扩张速度下降了 1.5 万亿 / 年。

如果这是一个月度变化数据，哪怕季度变化数据，可能也不需要过度关注。贷款数据原本就是这样，有高有低，有快有慢，如房地产市场热度很高时，金融机构新增贷款就曾主要靠房贷支撑，一度出现房贷占全部新增贷款比重超过 80% 现象。但是，那都是个别月份出现的，并不具代表性。

而此次出现的居民债务扩张速度放慢现象，已经维持了一年之久，可能就不是个别现象，而是具有一定的代表性了。

值得注意的是，在居民债务扩张速度放慢的同时，另一个数据则也应当引起重视和关注。数据显示，过去一年，在居民存款下降了近 1 万亿的情况下，居民存款中定期存款的比重，却由去年一季度的 70% 升至今年的 90%，上升了整整 20 个百分点。定期存款增加，预示着居民风险偏好发生转变的同时，是否也意味着居民的消费欲望、消费热情、消费动力出现了变化呢？正常情况下，如果居民的消费欲望强烈，消费热情很高，消费动力旺盛，定期存款的比重就会下降。反之，则是消费的积极性下降。

很显然，居民债务扩张速度放慢，很大程度上反映了消费市场不旺的现实。去年以来，消费市场一直处于不温不火格局，社会消费品零售总额增长，也始终没有明显表现，显得过于温和。要知道，实现国内大循环，消费是关键，如果消费不活起来，消费市场不活跃，内需活力得不到激发，国内大循环建设的难度就会加大。

目前的消费市场，无疑对实现国内大循环是不利的，是必须在消费上下功夫的。

居民短期贷款扩张速度放慢，就是消费市场活力不强的表现之一。如何改变，应当引起有关方面的重视。

居民债务、特别是长期贷款扩张速度放慢，则从另一个侧面反映了房地产市场低迷的现状。过去相当一段时间，居民的购房欲望是非常强烈的，购房贷款的规模、速度等都反映了房地产市场是火热的，居民的住房消费欲望是强烈的。反过来，房地产市场的火热，又进一步带动居民负债规模的不断扩大，形成了 " 双向推动 " 格局。而从目前的情况来看，居民购房的意愿明显不如前几年，冲动性购房已经逐步消失，情绪性购房也越来越少，更多的都是用平静而理智的态度对待购房，即便想购房的居民，也是等待观望情绪变浓，不再盲目购房。市场低迷与居民购房热情下降形成了互动，对开发商和地方政府来说，不是一件好事，也不是喜欢出现的事。

而在居民债务扩张速度放慢的同时，居民定期存款比重却出现了大幅提高，可能情况更加值得重视。因为，定期存款作为居民实现财富保值的重要手段，只有当风险偏好发生变化、风险预期增强的情况下，才会把目标转向定期存款，或者购买黄金等避险资产。而房产作为避险资产之一，因为房地产市场低迷被居民排除，股市也没有能够吸引居民投资，从而让居民重拾银行定期存款这个老办法，还是应当引起高度关注的。

自从房地产市场放开以来，居民的定期存款欲望就一直受到严重压制，这一长期以来财富保值的法宝，也几乎被居民搁置到了一边。

即便有存款，大多也是活期的，或者转为理财产品。那么，为什么会突然出现居民定期存款比重大幅提高现象呢？这是否也与居民的消费欲望不强有关呢？

居民债务扩张速度放慢，还有一种可能，就是年轻人的住房观念发生了转变，特别是 95 后、00 后，已经不像 80 后、90 后一样，那么热衷于购房，而是更多的开始选择租房。租房消费所需要的资金，显然要比购房少得多。同时，也不需要通过消费贷等满足其他方面消费，每月的收入，不仅能够满足房租、日常消费需要，而且可以剩余一些。为了避免挣多少、花多少的现象发生，一些年轻人采用了强制存款的方式，于是，定期存款就成了他们积累财富的重要选择。如此，地方再不惜一切代价地建设商品房，是否会出现商品房过剩问题，需要好好分析与思考，避免造成资源的严重浪费。

所以，面对居民债务规模扩张速度放慢的问题，必须仔细分析，认真研究，

抓住薄弱环节，出台引导政策，稳定住房价格

，激活广大居民的消费动力，释放消费潜力，更好地发挥消费对经济增长的促进作用，为实现国内大循环打下坚实基础。

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