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【新视野】黑色系期货遭重挫:铁矿石期货创近三个月新低,双焦期货大跌

2022-06-21 05:44:14来源:澎湃新闻

黑色系期货遭遇“黑色星期一”。

截至6月20日收盘, 焦炭主力合约跌超11%;铁矿主力合约收跌停,跌幅10.98%;焦煤主力合约跌超10%;热卷主力合约跌超6%;螺纹钢、原油、乙二醇主力合约跌超5%。

A股方面,煤炭股大幅调整领跌两市,上海能源(600508)跌停,山西焦煤(000983)、晋控煤业(601001)、兰花科创(600123)、中煤能源(601898)、兖矿能源(600188)等跌逾8%。


(资料图片仅供参考)

夜盘开盘后,“黑色系”期货继续下跌。铁矿石主力合约跌约3%,焦煤主力合约跌超6%,焦炭主力合约跌超5%。

对于“黑色系”期货价格回调的原因,多位分析人士认为是由于需求不及预期叠加进入季节性淡季,展望下半年,“黑色系”商品整体仍将继续偏弱运行,建议偏空看待。

铁矿石期货创近三个月新低 

6月20日,铁矿石期货大幅下挫,主力合约i2209收于跌停价746元/吨,跌幅10.98%,连续8个交易日下跌并刷新3个月低位。据通联数Datayes!统计,铁矿石期货主力合约于6月6日创下近7个月的新高后一路暴跌,近三周累计下跌超20%。

南华期货咨询服务部副经理顾双飞对澎湃新闻记者表示,铁矿石期货之所以跌幅明显,是由于目前已经进入淡季,仍未看到用钢需求的好转,反而库存越来越高。

“在这个过程中,虽然钢厂亏损,但钢厂并没有减产,铁水产量持续在高位。这导致产业链的利润分配非常畸形:上游的焦煤利润1000元+每吨,铁矿石成本15美元一吨卖140美元,而钢厂每吨亏100-200元。矛盾越积越深,铁矿石在价格上涨过程中风险越积越多。进入6月后,特别是在上周,已经没有了之前的端午假期等因素的影响,但用钢需求仍然继续走低,这导致了多头逻辑的彻底崩溃和信心的溃散。” 顾双飞分析说。

其次,粗钢减产的预期越来越近。顾双飞表示,从6月初开始,市场上就开始传粗钢减产的消息。在持续亏损的情况下,上周已经有唐山钢厂联合主动减产,或者提前进行高炉检修了。此外,政策端的被动减产的预期也越来越近。不论是主动还是被动减产,都降低了对铁矿石的需求预期。

广发期货黑色组首席分析师周敏波也认为,黑色金属今天跌幅明显,原料跌幅大于钢材,实质是交易后期黑色产业链的供需双弱预期。

“今年以来,以地产为代表的钢材终端需求迟迟未改善,但前期钢厂复产导致原料去库,原料偏强支撑黑色产业估值,产业里呈现利润由钢厂向原料倾斜的结构。”周敏波表示,钢材产量上升,需求偏弱,导致钢材库存压力逐步凸显,而上周钢厂主动检修减产是引爆黑色金属下跌的导火索。

Mysteel发布数据显示,截至6月16日当周,螺纹产量连续第三周增加,厂库由降转增,社库连续第二周增加;而表需连续第二周减少,较前一周减少8.94万吨至280.54万吨,降幅3.09%。终端需求疲软,钢厂利润不佳,高炉检修数量也不断增加,据Mysteel不完全统计,截至6月20日,国内21家钢厂发布检修计划,而6月中下旬-7月份,部分钢厂仍存检修减产计划。

“总的来看,我们预计8到9月铁矿石的供需基本面发生逆转,从供不应求到供给过剩,开始累积库存。”顾双飞表示。此外,据华闻期货推算,按照2022年粗钢同比不增计算,粗钢产量至少减产11%才能维持钢材供需平衡,铁矿长期维持空头趋势。

双焦期货未来仍将偏空

钢材期现价格的同步下跌,倒逼原燃料的价格,双焦价格同样应声回落。

截至6月20日收盘,焦炭期货最低跌至2876元/吨,主力合约j2209收跌11.48%至2921元/吨;焦煤最低达2286元/吨,主力合约jm2209收跌10.61%至2322元/吨。

光大期货指出,焦炭价格或继续偏弱运行。该机构分析称,周末钢厂发起对焦炭的第一轮提降已落地,降幅300元/吨,现货市场看空情绪同步发酵。后续来看,上周螺纹周度数据显示螺纹表需继续下滑,厂库、社库均有所增加,现货端贸易商恐慌性抛售,此前淡季不淡的预期被证伪,预计钢价将维持下跌趋势。

光大期货表示,在钢厂利润不佳、高炉检修数量不断提高的背景下,钢厂对于焦炭的采购情绪也转冷,叠加近期粗钢减产政策,终端弱需求的负反馈继续爆发,焦炭价格或继续偏弱运行。同时,全球进入加息潮,也从宏观面对全体大宗商品构成压力,空头情绪或继续主导盘面,建议偏空看待。

一德期货分析称,目前双焦期现双弱,近期焦煤线上竞拍流拍比例增多,情绪转差。焦炭方面由于市场对于钢厂减产预期增强,进一步刺激原料下跌负反馈情绪,带动现货转弱。焦煤作为黑色产业链利润顶端,向下空间较大。随着供应端逐渐增加,需求端走弱,双焦供需端缺口将逐渐缩小,建议后期重点关注钢厂铁水的供应变化对双焦需求的影响。

国泰君安期货同样认为焦煤焦炭开启震荡下行周期,主要原因在于随着焦炭两轮提涨的落地以及终端行业的持续低迷,钢材价格短期仍没有显著上行驱动,先前市场一致预期高炉高位生产下对原料端的需求出现了明显松动。整体来看,短期煤焦板块的矛盾点主要来自需求端,在钢材需求暂未好转之前,短期煤焦价格的上涨驱动受阻。

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