2月25日，A股市场缩量反弹，小幅震荡上扬。

截至2月25日收盘，上证综指涨0.63%，报3451.41点；深证成指涨1.21%，报13412.92点；创业板指涨2.58%，报2855.8点。

盘面上看，市场涨多跌少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块，有25个实现收涨，占比高达80.65%。

值得注意的是，2月25日，沪深两市成交总额10188亿元，较前一交易日的13627亿元骤减3439亿元，连续第3个交易日突破1万亿元。

对此，国泰君安证券首席投顾付志远对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，今日A股三大指数全线反弹，根本原因在于地缘政治本身并不主导股市的趋势，只是在短期内对市场情绪面有较大的影响。

中原证券分析师张刚进一步指出，早盘两市股指跳空高开，众多板块强势反弹，带动股指快速冲高。由于投资者跟风追涨的意愿不强，致使沪指摸高3480点之后遇阻回落。午后股指横盘整理，沪指全天基本呈现冲高回落的运行特征。

“两市成交量较前日有所减少，结构性行情特征依然较为明显。”张刚还表示。

平安证券研报则指出，向后看，2月最后一周仍处于消息真空震荡期，3月多空各方消息逐渐落地消化，建议以震荡市参与。

医药、电力板块强势拉升

2月15日，A股热点多点爆发，医药板块、电力板块纷纷发力。

医药生物板块扛起领涨大旗。Wind数据显示，2月25日，医疗服务指数（8841365）大涨5.69%，CRO指数（8841421）也涨超5%，新冠肺炎检测指数（8841315）、体外诊断指数（884880）、医疗器械指数（8841354）、医疗物资出口指数（8841332）等医疗相关板块涨幅也居前列。

图片来源：Wind

个股方面，万孚生物（300482）、诚达药业（301201）、合富中国（603122）、佛慈制药（002644）、太安堂（002433）等涨停或涨逾10%，博腾股份（300363）、九洲药业（603456）、通策医疗（600763）等涨逾8%。

A股市场上涨幅居前的医药股，来源：Wind

太平洋证券研报指出，一方面，优质公司回调性价比越发凸显；另一方面，长三角联盟集采今日开标，47个品种均为此前国采品种。

另外，得益于国家发改委2月24日发布的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，2月25日，电力板块走高，火电指数（884874）涨超4%，电力股指数（8841382）也上涨3.83%。

个股方面，华电国际（600027）、华能国际（600011）、粤电力A（000539）涨停，福能股份（600483）、三峡水利（600116）涨超8%。

对此，国联期货研报指出，A股结构性行情仍在持续，市场处于政策敏感期，资金频繁寻找政策热点进行炒作。

A股市场后续或仍以震荡为主

随着A股市场反弹，下一步又将作何演绎？

国联期货研报指出，沪指上方3500点附近压力较大，后续若形成反弹需重点关注能否带量突破，但是从当前主力资金的动向以及市场风险偏好来看，指数短期较难形成反弹。三大指数走势虽有分化，但均处于震荡磨底的过程之中，尚未形成反转之势。

“虽然当前外围局势对A股形成了一定扰动，但是不必过于悲观，预计指数近期将以震荡为主，中长期仍将回归基本面。”国联期货进一步指出。

张刚也预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线继续反弹的可能较大。

“未来股指运行仍会受到多方因素的影响，建议密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。”张刚进一步表示。

距离3月仅剩1个交易日，平安证券研报指出，展望3月，A股市场仍以震荡为主，但是结构性机会有望增加，整体表现会优于2月份。进入3月后，随着经济数据、上市公司业绩的陆续发布，市场的不确定性渐渐减少，市场底也会越来越近。

“总体来说，A股走势终将回归到自身内生性的逻辑上来，估值修复过程中，行情将拾级而上。”付志远总结道。

付志远也提醒投资者提防俄乌冲突对国内潜在经济的影响：一是美国制裁俄罗斯将影响中俄的经贸活动；二是欧洲经济衰退风险将影响中国的出口贸易；三是大宗商品价格上涨将推升中国工业通胀；四是全球避险情绪上升引发中国金融市场波动。

结构性机会有望增加

展望后市，粤开证券并不悲观。其在研报中指出，近期交投活跃度回暖，预计后续市场保持平稳为主，纵然短期外部有扰动因素，中长期将重回经济和盈利基本面。

“业绩方面，化工、电子、电力设备、医药、机械设备行业景气维持高位，从而带来盈利的明显占优，建议投资者积极关注业绩高增低估板块和业绩超预期优质个股。”粤开证券进一步指出。

“当前市场偏低风险偏好、经济基本面仍未兑现之下，价值仍将阶段占优，而成长尤其是赛道型公司的机会未来会随着市场风险偏好的回暖，迎来阶段性的反弹机会。”付志远表示。

付志远进一步指出，站在当下，重点看好稳增长方向带来的投资机会，沿着稳增长的发力先后顺序、盈利的边际改善程度挖掘细分方向，重在基建与消费。此外，还看好培育钻石景气向上带来的投资机会。

基于A股市场的结构性行情，平安证券建议投资者关注三条主线，一是基本面有利好催化的能化板块，受益于能源价格持续上涨预期；二是聚焦政策发力点，包括新基建、数字经济等相关产业链；三是受疫情影响反复有望复苏的出行板块。

围绕政策发力点，平安证券研报进一步指出，建议关注两大政策高景气方向，一是适度超前开展基建投资，新基建聚焦5G基站、数据中心、新能源电网升级等基础设施建设；二是大力支持科技创新，包括数字经济和高端制造两大领域，江苏、山东等省政府工作报告首次新增“数字经济核心产业增加值占地区生产总值比重”指标。

“建议投资者短线谨慎关注新能源、医疗、小金属以及半导体等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。”张刚表示。